Historia de la evolución legal del Gobierno Corporativo en Estados Unidos:

Durante algún tiempo se consideró que el concepto de libre mercado, el principio de la no intervención del Estado y el individualismo propio de una sociedad como la norteamericana implicaba que los gerentes tuvieran la más amplia discreción en cuanto al funcionamiento de las compañías.

Tal vez uno de los primeros antecedentes legales en Estados Unidos sobre temas de Gobierno Corporativo data del año 1880 en el caso Charleston Boot and Shoe Vs Dunsmore, (60N.H. 85). En este caso, los jueces de New Hampshire establecieron claramente las diversas funciones en una compañía, clarificando que los accionistas no son los encargados de administrar la compañía y por lo tanto su función debe limitarse a elegir aquellos miembros de la Junta Directiva quienes sí tienen estas funciones.

Desde esta época y hasta mediados de los años 60´s las cortes americanas se dedicaron principalmente a definir las responsabilidades de los directores, gerentes y accionistas, conceptos que fueron básicos para la posterior construcción de toda la teoría de Gobierno Corporativo.

Durante la época de la postguerra (2da guerra mundial), Estados Unidos era un país privilegiado política y económicamente y sus empresas eran prósperas, razón por la cual el poder corporativo lo ostentaban ante todo los gerentes de las organizaciones en lo que algunos han denominado la dictadura de los gerentes.

Más adelante, en los años 60´s y 70´ se presentaron en Estados Unidos los primeros escándalos y el tema del gobierno al interior de las empresas empezó a ganar importancia, especialmente en el relacionado con la responsabilidad y control de la Junta Directiva. A comienzos de los años 70´s se presenta uno de los casos más importantes relacionado con el Gobierno Corporativo como es el caso de Penn Central, la compañía de trenes más grande del país. En efecto, la Security Stock Exchange (SEC) investigó la conducta de los gerentes de la compañía por reportes errados sobre las ganancias lo que posteriormente desencadenó el colapso de la compañía. Pero aún más importante, la SEC encontró que los miembros de la Junta Directiva fueron muy pasivos en la información que recibieron del gerente y que las reuniones de la Junta eran simples formalidades y que por lo tanto la Junta no había cumplido realmente sus funciones.

A raíz de este caso, la SEC empezó a sugerir a las compañías que cotizan en bolsa, la creación de Comités especiales (compuesto por los miembros independientes de la Junta) que realizaran monitoreo a la compañía. Ya a mediados de los años 70´s la SEC solidificó esta posición hasta que en el año de 1977 esta entidad aprobó una regla general mediante la cual se obligó a todas las compañías que cotizan en bolsa a mantener un comité de auditoria que fuera independiente a la gerencia y libre de toda relación que no le permitiera un juicio objetivo (New York Stock Exhange. Act Release No. 13,4341. 9 de Marzo 1977). ³³

A finales de los años 80´ con el inicio del “boom” de las adquisiciones agrevisas, las fusiones y otras formas de reorganización empresarial, nuevos esquemas financieros permitieron que inversionistas medianos y pequeños empezaran a jugar un papel fundamental en la economía norteamericana. Un ejemplo de ello lo constituye la famosa toma hostil que culminó con la adquisición de la gigante RJR- Nabisco por parte de una firma de mediano tamaño (KKR) que en ese momento (1989) no tenía más de 60 trabajadores.

33 Ira M. Millstein, Senior Partner, WEIL, GOTSHAL &MANGES. Egon Zehnder Internacional. Global Corporate Governance Advisory Board. The evolution of Corporate Governance in the United States.